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Q235CH型钢焦炭供需偏紧趋势未改 春节前注意仓位控制

2021/2/10 8:44:58 来源:www.mdbxgg.cn 点击次数:

冯艳成  近期,黑色金属板块总体表现相对低迷,价格重心下移。其中,焦炭主力合约J2105价格在上周三(2月3日)****跌至2461.5元/吨,随后超跌情绪有所修复,价格小幅反弹至2550元/吨附近震荡运行。现货方面,产地焦炭价格暂稳运行,焦钢双方暂未出现新一轮的涨跌博弈,但港口贸易价格跟随期货盘面下跌。截至2月5日(上周五),日照港港口准一级冶金焦出库报价2850元/吨,较前期高点下跌120元/吨,逐渐形成拐头向下趋势。  目前,焦炭依然呈现现货偏强、期货偏弱的局势,一定程度上表明焦炭现货供需偏紧关系尚未得到明显缓解,而期价的走弱原因也并非供需矛盾所致,而是近期产业链利润分配失衡问题愈发严重,市场对钢厂高炉实施停产检修等措施的预期增加,即焦炭需求或将加速回落,进而压制焦价上涨情绪。另外,前期多头止盈以及升贴水修复也助力了焦炭期价的下跌。目前期价给出的4轮~5轮(每轮跌幅100元/吨)的下跌预期尚未得到证实,春节假期过后若下跌预期被证伪,则期价或将在需求复苏的预期下逐步反弹。另外,考虑到焦钢利润分化严重,为保持双方长久合作,焦企或将有一定让利行为,焦炭现货价格将保持不涨或适当下跌。截至2月5日,样本焦企平均吨焦盈利高达1002元,持续刷新历史高点;而下游钢厂盈利面则降至75.76%,近25%的钢厂已处于亏损状态。  从基本面来看,供应端,在高利润的刺激下,焦企生产积极性仍高。上周(2月1日~2月5日)全国100家样本焦企产能利用率为78.07%,总体保持平稳,环比前一周(1月25日~1月29日)仅下降0.02个百分点,较去年同期上升10.05个百分点。同比数据变化较大,主要是2020年同期因新冠肺炎疫情的影响,产能利用率急速下滑,基数低造成同比明显增长,若与2019年数据相比,目前产能利用率略低于2019年同期水平。从历年数据来看,春节假期因素或将导致总体产量下降,预计短期供应偏紧情况仍得不到明显缓解。  从需求端来看,前期,部分地区因新冠肺炎疫情反复等因素影响,物流运输不畅,钢厂焦炭到货情况较差,再加上盈利问题困扰,钢厂逐步实施相关停产检修措施,而目前来看,这种情况已明显得到改善,运输恢复通畅,钢厂开始重新补库。另外,部分钢厂也已检修结束,部分钢厂有恢复生产的情况。上周,样本钢厂开工率小幅回升,高炉日均铁水产量重回242万吨水平,焦炭需求仍有一定韧性,对焦价形成较强支撑。不过,春节假期因素的影响正逐渐增强,需求回落压力仍然没有消失。  库存方面,焦炭总体库存保持低位,这也是焦炭现货价格迟迟不见下跌的一大原因。上周焦炭样本总库存为688.63万吨,周环比下降4.34万吨,同比下降177.44万吨。分结构来看,焦企以及港口焦炭库存仍维持在低位,其中,近期贸易商有休市计划,市场成交冷清,这也使得港口贸易价格走弱;钢厂焦炭库存连续2周回升,但仍处于偏低水平,有一定补库空间。  整体来看,焦炭供需偏紧趋势尚未出现明显的改善,库存整体处于低位,基本面支撑良好。不过,在产业链利润分配矛盾逐渐升级的压力下,焦炭现货价格上行阻力加大,预计焦企节后或将出现让利钢厂的情况。另外,受春节假期因素影响,近期焦炭供需均有阶段性转弱的情况,库存可能有小幅累积,但尚不足以扭转当前偏紧格局,春节后要关注需求复苏节奏。盘面上需注意的是,因春节假期闭市时间较长,不确定性风险较大,参与者节前需注意仓位控制。  《中国冶金报》(2021年2月9日 03版三版)