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Q235C工字钢春节后市场回暖 螺纹钢库存结构利多春季行情

2021/2/26 8:20:02 来源:www.mdbxgg.cn 点击次数:

赵毅  春节后黑色系期货迎来“开门红”,产业链各环节品种价格上涨。节后首日(2月18日)收盘时,期货端上涨2%~7%不等,现货端河北省唐山市地区部分普碳方坯****3连涨,累计涨幅230元/吨。这是牛年牛市的起点,还是“几日游”行情?且随笔者对节后“开门红”的内在逻辑做一梳理。  春节期间外盘普涨  市场氛围偏暖  春节期间,我国期、现货和股市全线休市,而彼时欧美市场仍处于开市期,据不完全统计,从2月10日收盘至2月17日15时收盘,除COMEX黄金外,包括铁矿FE、LME有色金属、ICE和NYMEX原油、CBOT和ICE农产品、欧美股票指数和恒生指数在内的各期货及股票指数,均出现不同程度的上涨,国际金融市场提供了偏暖的氛围。在国内开市后,市场风险偏好增长,做多情绪有助于推动国内商品和股市补涨。反映到盘面上,大宗商品期货出现了普涨的局面。开市上涨是对春节期间外盘利好的消化,但如此大幅度的过快上涨不具有持续性。  库存水平合理  冬储结构利于春季上涨  相关机构周度数据显示,截至2月18日,螺纹钢总库存上升451.28万吨至1520.8万吨,表观需求量周环比下降60.9万吨至83.24万吨。库存环比升幅较大,但考虑到春节长假下游终端停滞的特征,该升幅不具有可持续性,目前的总库存水平合理,高于2017年~2019年,低于2020年,对价格影响中性。与库存量相比更值得关注的是库存结构,不同于以往,今年高价位钢材贯穿冬季,导致贸易商冬储意愿降低,囤货量下降,钢厂自储比例上升,该结构下钢厂拥有了更多主动权。若春季开工后市场如预期表现良好,钢厂有提价空间,贸易商积极备货也将推高钢价,价格上升的动能较往年更强。  春季需求背景下  钢材供应增加对价格影响有限  春节后****周(2月15日~2月19日),河北省唐山市地区10家样本钢厂平均铁水不含税成本为3161元/吨,平均钢坯含税成本为4006元/吨,周环比下降14元/吨,与2月18日当天普方坯出厂价相比,钢厂平均毛利润约74元/吨,周环比上升244元/吨。同期,河北省唐山市地区126家高炉产能利用率为75.29%,较2月4日下降0.6%,较去年同期下降1.02%。钢厂开工率今年以来呈下降趋势,从1月初的80.24%降到2月18日的75.29%,降幅5%,主要原因是利润下滑导致。高原料成本吞噬了大部分钢材利润,春节前部分钢厂甚至出现亏损,进而引发主动型设备检修。节后****天(2月18日),全国钢材价格普涨且涨幅较大,钢厂利润得到改善,若该状态能够保持,节前停产检修的产线将陆续恢复生产。考虑到春季是房地产和基建施工高峰期,钢材供应量上升的压力能够通过下游需求得到释放,对价格影响有限。  综上所述,春节期间全球新增新冠肺炎确诊数保持下降趋势,同时美联储决议通过1.9万亿美元预算方案,全球大宗商品价格上涨,带动节后国内大宗商品价格补涨。与此同时,今年贸易商囤货偏少的库存结构也有利于春季施工后价格抬升;在利润修复后,钢厂复产增多,钢材供应量上升的压力能够被需求旺季所稀释,故春节后钢材市场或供销两旺,出现价格重心上移的局面。只是春节后****交易日现货和期货端联动暴涨的局面难以持续,以回调偏多来对待更稳妥。    《中国冶金报》(2021年2月25日 03版三版)